编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖rong>白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发(fā)的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）