今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(nén1分钟前刚刚哪里发生了地震g)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数1分钟前刚刚哪里发生了地震估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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