全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调(diào)仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行(xíng)了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，两斤大概有多重参照物，2斤有多重？这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人(rén)们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义(yì)支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系(xì)面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能(néng)不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势(shì)再做(zuò)出(chū)决策。

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